资料来源：Quanye Guanyanjun 在上海和深圳300率在六个月内增长了9.43％的上海市场，由Star Fund Manager Xu Yan管理的Dacheng Xingyuan Qihang Mixch进行了令人眼花night乱的资格投票。六年期安装的净值仅为0.9995元，损失了0.05％。 84％的资产无活性现金，几乎不足。 以7.57亿元基金为7.57亿元的股票以混合基金为导向的股票，由于与“ 60％-95％的合同”“ 60％-95％”的“ 60％-95％”的严重偏离，引起了投资者的集体愤怒。东部Fortuna Network的资金增加了人们的怀疑，即“管理和“高级”利率和“不起作用，但行不通”，其规模降低了17％，直接反映了资金和私人投票。 作为9月11日的六个月职位的建设期限的截止日期，该基金是NCE危机不仅在单一产品中揭示了战略上的不一致，而且还促进了行业问题，这些问题被深深植根于“由干旱和洪水保证的收入”，并将成为充电公共资金和过分信心的众多经理的模式。 01 意外的“零返回” 2025年3月11日，达兴尤恩·齐汉（Dacheng Xingyuan Qihang Mixed）的最初融资量表为7.57亿元。他是该价值的代表，负责1936.7亿元人民币作为由基金管理员Xu Yan管理的新产品，年收益率为12.66％。过去，许多资金的绩效使“工作回报”加倍，使投资者在基金收款期间积极签署。 但是，现实与期望之间的兴趣是出乎意料的。截至8月20日，该基金的净值仅为0.9995元，损失了0.05％的企业。在上海和深圳的强劲增加300个指数的情况下在同一时期，这种“零性能”不再是一个简单的收益率，而是完全颠覆了投资者的期望。 比例数据是对投资者失望的更直观的反映。在接下来的六个月中，基金规模已从7.57亿元人民币降低到6.27亿元人民币，而下跌17％的不是净价值损失，而是由于投资者的损失，这是底部投票的结果。在东方财富网络基金酒吧，对“垃圾”，“加班”和“损失管理率”的批评不断产生。 “我已经建立了一个职位，而且从未收取管理费率。如果我对市场不乐观，为什么要提高它？”一些投资者问社区平台。最简单的问题直接指向管理逻辑：“现金持有和货币资金之间的84％之间有什么区别？” 02 高度遵守现金状况和战略纠纷 该基金的第二季度揭示了“ RET”的奥秘urn零”。股票投资仅占基金资产的0.72％，有84.3％的资产以银行存款的形式不活跃，另外14.92％用于购买偿还偿还金融资产。这与基金合同的对比，其中60％至95％的基金资产投资被视为资本投资，并且已经被认为是合规性的。 更多的关注是选择时间窗口。该基金成立于3月，当时A股市场的新一轮开始，徐延选择拭目以待并查看所有过程。一些投资者计算出，如果根据初始融资量表分配上海和深圳300指数的资金，则约有7000万元人民币在六个月内赚取。并获得积极的回报。但是，实际上，投资者不仅没有收入，而且还必须在“现金管理”管理率（每年1.5％）中支付约1000万元人民币。 关于低位置，徐严在第二季度的报告中解释“目前有可能被大大低估的高质量股票”，并且“新资金必须从头开始谨慎”。但是，这一说法很难说服公众。自第二季度末以来，香港的股票拥有300多家公司，价格和收益率不到10倍，其中100多份A股股票破坏了该网络。 股票行业格莱恩（Grian）认为，价值投资的核心是发现价值，而不是在上升市场中被动地传递。更多的关注是该策略的节奏。徐扬承认，与他长期建议的价值投资概念相比，他为“本季度的部分收益率是短期谈判”而获得的其他资金，并向投资者提出了疑问。 合规压力正在接近。根据“公开促进证券投资基金的管理和管理法规”，股票AI在建立后六个月内，医学院的股份参与股份，至60％以上。该基金将在9月11日为六个月。是否将在下个月突然建立该职位以符合价值投资原则还有待观察。 03 在星星的光环下隐藏了麦加主义的关注 Dacheng Xingyuan出发的困境实际上是公共报价行业中巨大矛盾的缩影。 第一个影响是“为干旱和洪水节省收入的管理率模型。该基金是在新的公共法规之前建立的，并应用了1.5％的固定年度税率。在六个月内保留了大约1,100万元人民币的管理率，足以涵盖基金行政团队的年度工资，而这项“无效的迫切强度”的责任无需保守运营。在保守的运营范围内，既既有效率''的效果 - 既有效果：效果 - 效果 - 效果 - 绩效 - 绩效 - 绩效。 “比例dependence" of celebrity managers is also emphasized. Many of the old funds administered by Xu Yan were established at the low market level and the current net value was historically high, but theNew background slowed the construction of its position on behalf of "stable." "The old financing model is actively operated to ensure the classifications, but the new funds are found and avoid the risk" essentially adjust the confidence of investors to the negotiation chips of the scale game. The数据表明，尽管达钦基金下的许多基金今年赢得了20％以上，但新的Xu yan基金的绩效处于最低点，这反映了公司资源趋势和战略调整的不平衡。 值得反思的是对价值投资概念的疏远。如果将“没有位置”打包为“长期达到价值”，那么我们确实会混淆“价值投资”和“被动等待”之间的边界。正如换句话说，价值投资t是“当市场感到恐慌并且市场贪婪时，它是贪婪的。”在评估系统中的工业变化和僵化方面，扭曲背后的概念是投资研究团队的缓慢。 基金投资者对资金的喊叫可以代表市场的声音。与资金投资者的现金和现金利润不同，机会成本最终将持续克服行业的成本。 官方NINA Finance帐户 他每天24小时留下最新的财务和视频新闻，扫描QR码，并关注更多粉丝的好处（Sinafinance）