谈判行动时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告。这是授权，专业，及时和包容的，可帮助他利用潜在的主题机会。 Huatai Ruisi 市场风险偏好在八月继续恢复。当前的ERP低于过去五年的滚动平均水平。高股息部门的总收益率削弱了。内部评估分化的程度受加权部门银行的影响。非银行在高股息范围内的服务相对较好。在技​​术问题的发布中，本月相关的周期性股息品种销量较弱。我们期待9月，我们相信市场风险的维修方法将继续下去。在事件催化剂下，高分辨率冲突资产仍然可以强烈起作用。但是，从数量和价格的营业额以及基本的角度来看，当前的定期股息和一些可能的股息股息VE提高了盈利能力，并改善了积极基本因素的持续积累。 核点 高级股息部门在八月继续削弱，CSI股息指数在主要股份的主要利率中较弱。原因是：1）权重部门继续以较低的指数性能。 8月，该银行的指数上升，然后跌倒，一般而言，拖延了高股息指数的总体表现。 2）冲突资产继续吸收资金。八月份的市场风险偏好甚至更多。中央公司在技术方向上的强大财务信息，例如人工智能和计算机力量，以及中国与技术领域的增长之间的摩擦，为整个市场的融资形成了特定的虹吸管。 3）此外，鉴于检测标准的工作量明显优于CSI股息指数，这是一个股息策略指数，具有较高的预期划分nd率表明可以持续重大股息。 市场风险偏好的修复是限制短期高发行资产相对产量的重要因素。建议注意与“反内部体积”以及随后消费的可能股息相关的环状股息。在短期内，具有相对收益率的高分辨率资产的限制仍然是一方。 1）近年来，9月的市场风格偏向于技术和消费，高分辨率传统部门的胜利率较低。 2）从定量的角度来看，高分辨率部门的独特趋势，建立在银行间市场交易量和成熟度中的高输送信号系统会产生负面信号。 3）加强冲突资产的逻辑仍然存在。首先，9月有许多版本的工业产品和展览，形成了情感SUP技术领域的港口。其次，目前的观点表显示，9月份的美联储降低利率降低相对较高，在美国债券处于危险中的长期利率负面利率，增长风格评估可以增强相对价值样式。等待焦虑，高预期的股息收益率需要基本的维修支持。结合赚取期望和反淡淡的政策期望，我们将注意与“化学工业”（化学工业，钢等）以及可能的股息（铁路，酒类，食品加工等）相关的定期股息。 FVOCI引用的保险公司（主要股息股）显着增加到1H25。我们的计算表明，总投资分配的百分比从年初的688亿增加到每年的9207亿，从年初的2.9％增加到4.2％。保险基金仍在等待支付股息股，但将来嘿，需要平衡评估，稳定的股息和股息收益率，以战略和间接地增加其持股。行业投资机会 电信：从三个主要运营商的初步报告来看，行业的收入增长率下降，增长和股息增长率稳定，主要受益。 2）通过AI支持，不断提高运营效率，从而降低了运营和维护成本。我们期待2H25随着对内部需求逐渐增加应用程序。需求迅速增加，以便政府和商业客户访问DeepSeek并使用AI工具来降低成本并提高效率。国家AI云计算行业将参加繁荣的上升周期，数据和数据中心的电信运营商的公司将带来新的新增长机会。 电力：预计中国东部的高温气候要促进热使用和用电的小时数，以加速每月的价格，并且可以显着提高景点的电价。天然气：2025年，成本和维护的Imiento，预期利润和股息不断增加，评估 +中等股息收益率。环境保护：在2025年，水和废物的量稳定，收债加速，资本费用减少，自由现金流的变化和正空间，以提高股息利率和股息收益率。 机械：7月，全国和外国年复一年回收的建筑机械的销售，经济复苏仍在确认。第二 - 手机手机帮助解决了该国现有设备。国外的国家Yaksia和国外矿山有望促进需求的恢复，该行业将开始一个三年的恢复周期。主要公司的利润在其临时报告中迅速增长，工作良好n现金流，显示牛质量。 房地产：房地产管理公司的临时报告已出版。该行业面临许多挑战，包括削减房地产关税和严格的社会保障付款，但是建议的目标是维持两个数字收益率的增长，一些目标将临时股息利率提高到100％/70％，继续保持建议。此外，我们对重估香港资产的逻辑并建议香港的房地产行动非常乐观。 运输：高速公路：行业2Q的盈利能力每月略有下降，而上升的市场风险食欲对具有强大的防御性属性的道路行业产生负面影响。建议用于股息产量较高的目标。铁路：运输铁路可在夏季最大的季节中运作不佳，并且在9月的低季节可能缺乏催化剂r。希伯尔（Hibor）利率的提高可能会暂时影响香港房地产市场的改善，但是在国外降低利率的背景下，一些公司仍然乐观。上升的行业“反对消除”，在清朝的早期阶段的生产能力延迟可能会反映在需求抵抗中，我们将继续对具有较高的服务和激烈竞争的批量供应链保持谨慎。 银行：25H1的初步报告接一个地发布，利润的增长总体上有所改善，余额的扩展是区分的，高质量的地区银行继续繁荣发展，资产的质量稳定且富裕利率稳定。 25H1的商业银行的净利润年复一年下降1.2％，1.1pct增加了25q1。商业银行25q2的净利息为1.42％，相对于Previou的1bp减少s月。保险继续鼓励长期和包括保险基金在内的中型和长期进入资金。银行是长期资本的主要投资地址，例如高分辨率和低波动部门。所列银行的平均股息收益率为4.12％，而主要银行A/H 25E的平均股息收益率分别为3.89％/5.13％。 PB（LF）为0.74倍，在行业分类结束时，分配成本仍然相对较高。谨慎进行随后的经济康复和绩效改善。 风险警告：股息和划分的政策巨头低于预期的风险，国家政策低于预期。 图表 风险警告 1）股息和股息付款政策的风险超出了期望：股息和股息付款政策始终是投资者收益期望的重要组成部分。如果分裂ND和股息付款政策较慢，或者最终实施结果不符合预期，投资者的收益率可能低于预期。 2）国家政策的预期较少：全球经济状况的突然变化，加强商业摩擦和汇率突然波动可能会中断国家政策的既定节奏。如果国家政策的效率不如预期，那么他们会影响投资者的感受。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）